社会面临通货膨胀与失业之间的短期权衡取舍
物价水平升高在长期中主要是货币量增加的结果，但短期中问题就变得比较复杂而且争论较多。大多数经济学家是这样描述货币注入的短期效应的：
经济中货币量增加刺激了整个支出水平，从而刺激了物品与劳务的需求。
随着时间推移，高需求会引起企业提高物价，但同时，它也鼓励企业增加它们生产的物品与劳务量，并更多地雇用生产这些物品与劳务的工人。
雇用更多工人意味着更少的失业。
这一推理推出一种在整个经济范围内的最终的权衡取舍：通货膨胀与失业之间的短期权衡取舍。
虽然并不是全部经济学家都赞同这一观点，但大多数经济学家承认社会面临通货膨胀与失业之间的短期权衡取舍。这就简单地意味着，在一两年的时间内，许多经济政策朝相反的方向推动通货膨胀与失业。无论通货膨胀和失业是从高水平开始、从低水平开始，还是从这两者之间的某个地方开始，决策者都面临这种权衡取舍。这种短期权衡取舍关系在分析经济周期中起着关键作用，经济周期（economic cycle）是用生产的物品与劳务量或雇用的人数来衡量的，经济活动中无规律的、大部分无法预测的波动。